益博EB5AN对“美国投资移民协会”（IIUSA）针对美国公民及移民服务局（USCIS）就2023年10月维持期政策提起的诉讼所带来的影响表示深切关注。
2023年的这一政策将《2022年EB-5改革与诚信法案》（RIA）中的措辞解读为，EB-5投资者的资金必须自投资之日起保持“在风险中”状态满两年。这一解释与USCIS此前的政策有所不同——原政策要求投资者的资金在其有条件居留的两年期间保持“在风险中”状态。
这起诉讼引发了一系列关键问题，我们认为这些问题必须得到透明、公开的回应。
这一诉讼的目的是什么？
据IIUSA表示，此次诉讼旨在“保护投资者，并维护业内领袖与国会合作十余年所努力实现的诚信机制。”
如果诉讼目的是保护投资者，那么这场诉讼是如何实现这一目标的呢？这场诉讼究竟是在保护投资者免受什么样的风险或损害？
据我们了解，IIUSA似乎认为这项新政策在两个关键方面使投资者面临更大的风险：
- 两年的时间不足以创造EB-5项目所要求的就业岗位。
- 缩短的维持期可能会减少高质量项目的数量
这些确实是现实存在的风险，但其实是很容易避免的——而且它们显然并不是由维持期缩短所引起的。事实上，目前市场上一些期限为五年或更长的项目，在移民和财务方面都存在较高的风险。然而，值得信赖的区域中心无论维持期长短，都会持续提供高质量、低风险的项目。因此，我们认为这场诉讼并未真正起到保护投资者的作用。
请考虑以下逻辑推理：
这场诉讼旨在保护EB-5投资者免受低质量、高风险项目的损害。但问题是：为何这些低质量、高风险的项目会出现在市场上供投资者选择？这些项目之所以存在，是因为有区域中心为其提供背书，并发起了这些项目。那么，这场诉讼是否能对阻止区域中心继续发售低质量、高风险项目起到任何作用呢？答案是不行。
如果目的真的是为了保护投资者，那么这起诉讼就毫无道理。
IIUSA的诉讼并没有致力于提高区域中心的标准，而只是限制了投资者的选择。虽然考虑到IIUSA的成员都是区域中心，这种做法似乎有道理，但益博EB5AN认为，对EB-5投资者而言，更高的标准和更多的选择对所有EB-5利益相关者都有好处。
区域中心在运营时，理应以EB-5投资者的最佳利益为核心。反对有利于EB-5投资者的积极进展，例如缩短为期两年的资金维持期政策，会损害投资者与区域中心之间的信任。
这起诉讼有哪些合理之处？
这起诉讼的主要法律论点是，USCIS是通过政策指引的形式更改资金维持期规定的，这违反了《行政程序法》。发布新规的一般方法是通过“通知与评论”规则制定程序，这个过程可能会花费大量时间。
在这一点上，IIUSA显然是正确的。USCIS本应发布一项拟议规则，而不是直接出台政策变更。这项新政策与先前关于维持期的规定是相矛盾的。政策与法规之间的差异非常容易引起混淆，这本身就不好——但这场诉讼只会让情况更加混乱。
然而，无论诉讼结果如何，我们都希望USCIS能够通过正式的“通知与评论”规则制定程序，确立两年的维持期。尽管USCIS在制定这项政策的过程中可能存在缺陷，但我们认为，这项政策本身总体上仍具有积极意义。
如果诉讼成功，将会带来哪些结果？
如果诉讼成功，维持期政策将恢复到2023年10月之前的状态。根据旧政策，维持期从投资者获得绿卡之时开始计算。对于许多EB-5投资者来说，这意味着在等待EB-5签证名额可用的过程中，他们必须无限期地维持资本投资。
IIUSA表示它并不希望出现这样的结果。因此，除了提起诉讼之外，IIUSA还向USCIS递交请愿，要求其通过规则制定程序，将维持期的时长设定为固定的五年。
为什么是五年呢？
IIUSA提出将维持期设为五年的建议，并提供了多个理由：五年是业界长期以来的标准；这一期限与其他联邦投资项目相当；同时，它也为投资创造就业提供了充足的时间。如果维持期被设定为固定的五年，来自积压国家的投资者将拥有一个明确的还款时间表。
相反，IIUSA认为，两年的维持期过于短暂。他们指出，如果维持期在有条件居留期结束之前就终止，那么法律中的一些关键条款将变得不合逻辑。因此，他们认为该政策违背了国会颁布RIA的立法本意。但IIUSA针对两年维持期提出的所有反对理由，同样也适用于五年维持期，尤其是对于来自签证积压国家的投资者来说。
所以，问题再次回到核心：为什么是五年？
区域中心、中介机构以及其他EB-5相关从业者在每位投资者的资金被持有的时间越长时，通常会赚取更多利润。与此同时，开发商则从长期获得廉价资本中受益良多。
因此，五年维持期对几乎所有行业参与者都是有利的——除了EB-5投资者本身。
如果五年维持期能够带来明确的政策确定性，并且只适用于未来的投资者，那么这可能是一个相对合理且有益的结果。但由于诉讼结果尚不确定，寄希望于这种结果本身就是一种高风险的选择。
是谁决定提起这场诉讼的？
如我们在此前关于该话题的文章中所讨论的（见本文、本文，以及本文），决定起诉USCIS是由IIUSA董事会作出的。IIUSA的董事会由多位EB-5行业利益相关方组成，其中包括区域中心的负责人。
益博EB5AN目前并未担任，也从未担任过IIUSA董事会成员。不过，益博EB5AN是IIUSA的成员，并且支持其核心宗旨，即“实现计划永久授权、加强投资者保护、提高透明度，并确立最高行业标准”。
尽管这场诉讼在某些方面具有其合理性，但我们认为它的目的并不是为了加强投资者保护或服务于投资者利益。
在一封致EB-5行业的公开信中，我们已郑重地请求IIUSA撤回这场诉讼，并允许USCIS通过正式程序，将其新的两年维持期政策纳入法规之中，以避免带来更多的不确定性。
查看益博EB5AN关于IIUSA维持期诉讼的公开信
在益博EB5AN，我们将继续努力提高行业标准，增加透明度，促进投资者利益。这是每名EB-5投资者都应该享受的权益。
